陵阳北郭隐，身世两忘者。

陵阳山上的隐士，是身、世两忘的人。

蓬蒿三亩居，宽于一天下。

他们住杂草丛生的简陋居室，令人觉得比整个天下还宽广。

樽酒对不酌，默与玄相话。

对着酒、却不喝，只是默默地探讨渊深玄妙的哲理。

人生自不足，爱叹遭逢寡。

人们由于不知足，故常爱叹息自己遭遇不好。

陵阳：陵阳山，在宣城。传说是陵阳子明得道成仙的地方。

北郭：指北郭先生廖扶。

身世：身，自身。世，社会。

蓬蒿：蓬草和蒿草。形容杂草丛生。

三亩居：泛指村野寒俭的住宅。用东汉扬雄比喻元处士。他对着酒，却不喝，只是默默探讨渊深玄妙的哲理。

寡：少。

全诗描绘了元处士的隐居生活，对他的清静无为、心与玄游的生活方式和心境表示赞许。

前两句总述，点明元处士的隐居地点和高行。在陵阳山上有一个德行像汉代北郭先生的隐者，他是一个对自己、对世间都超然相忘的人。以下从居室和生活两方面进行分述。元处士居住的地方长满了野草，但在他看来，这么简陋狭窄的地方，却比整个天下都要宽广。这些说明，正是因为他胸怀宽广，所以才有这种感觉。元处士沉浸在自己的天地里，即使斟了一杯酒，也常常不饮，而是默默地玄想冥览，心游太玄。他身居斗室心宽天下，达到了人生最高境界。到达这境界须有寻“玄”觅“道”的文化底蕴支撑。“玄”就是“道”。中国古代任何学派都不否认道，亦即都承认宇宙是个自然展开的过程，解决什么问题都要捉摸道的运动变化。针对不同问题捉摸道便产生各种学说。而元处士则更希望超越一切学说而直接到达道的境界。心宽天下便取得真正自由。这两句亦是对元处士的赞誉。

最后两句带有惋惜之情，对元处士如今的处境表示同情。诗人认为，人生本来就有不完美的地方，元处士平时也一定常叹息自己的人生机遇少，没有得到好的机遇或没遇到真正欣赏自己的人。话虽如此，语气中却带着一种强烈的优越感和自得的意绪，避世而相忘于江湖，悠然忘我，与自然浑然一体。