词的上片写“蛮烟”入境后，带给中国人的严重危害。开篇便以“玉粟余，金丝种后”分述“鸦片烟”（从唐代）入境后，后来（宋代）“吕宋烟”又传入中国的情况，所以第三句用“蕃航别有蛮烟”总上启下，是说以上两种毒品烟草都是通过外国商船传来的。下面接写吸鸦片的人“双管横陈”，烟枪不离手，横卧日夜抽，由“不知呼吸”到吸毒成瘾有“滋味”，最后成为“大烟鬼”，“爱挑灯、夜永如年”“对拥无眠”，不分昼夜地吸鸦片，这几句形象生动而真实绘画出“大烟鬼”的丑态，又带有几分幽默的讽刺和厌恶。所以上片的结句才说“最堪怜，是一泥丸，捐万缗钱”， “最堪怜”是总上吸毒人的恶果， “一泥丸”不仅毒害了千千万万人，还使得他们倾家荡产，损失大量的金银财宝。这就进一步指出了英商贩卖鸦片，不仅损害了中国人民的健康，而且造成白银大量外流，其结果是人亡财竭，其害无穷，所以禁烟势在必要。

词的下片写禁烟初捷的喜悦和对抗英充满胜利的信心。这片的起句以象征手法写“春雷歘”磅礴的气势。以春雷般的炮声，大炮轰破了零丁洋上英商的巢穴，显示了中国人民武装抗英禁烟的威力，打破了侵略者海市“蜃楼”的美梦，使英敌如一摊死灰，再无复燃之机。词人用一“笑”字，表现了谈笑破敌的豪壮风采和蔑视敌寇、大义凛然的英雄气概；同时又用“收向天边”写出英舰仓皇溃逃的狼狈情景。最后即事抒怀，慷慨陈词，词人认为，只要保住海防，就可以使我国沿海保持一片“似镜长圆”的澄波，不必派使臣远渡重洋去和英帝谈判，并告诫人们不可掉以轻心，要严阵以待来犯之敌，表现了他的雄才大略。

这首词的上片，词人以生动而诙谐的笔调，写出抽鸦片烟人们的可笑、可怜的怪态，以形象代替说理，可谓深入浅出。下片以雄健蒙肆的笔调，写出抗英胜利的喜悦，又是通过象征手法写意境陈出，又耐人琢磨。全词融叙事、抒情、议论于一炉，真实地反映了词人查禁鸦片、抗英御侮的昂扬斗志和胜利信心。

译文
中国古代也种罂粟作药用并种植烟草，但现在英国大量贩运来的却是鸦片毒品。是什么人面对面把着烟枪，横躺着整夜不睡呢？不知不觉吸上了瘾，便点起灯来熬长夜如年了。令人可叹的是，人们不惜重金，为了一个泥丸似的烟头，就舍弃了万贯的银钱。
禁烟运动像春雷一样震毁了英国鸦片贩子在零丁洋上的巢穴，笑看英国侵略者锐气已尽，切莫使他们死灰复燃。广州沙角炮台高高耸立，外国走私鸦片的船都远远地躲开了。外国使者正常活动的船只，还在清澈平静的水面上来往。英侵略军舰和贩运鸦片的大船，由于中国人民反击的胜利，都一一地走开了。

注释
高阳台：词牌名，又名《庆春宫》《庆春泽慢》等，双调，一百字，前后片各十句，四平韵。
和（hè）：依照别人诗词的题材和体裁做诗词叫“和”。
懈（xiè）筠（yún）：两广总督邓廷桢的字。
前辈：邓廷桢比词人年长九岁，中进士也早林十年，所以词人尊称他为前辈。
韵：指这首词是照着邓廷桢词的韵作的。
玉粟（sù）：即罂粟，草本植物，果实和果壳均可入药，果汁可制成鸦片。
金丝：指产于菲律宾吕宋岛上的一种烟草。
蕃（fān）航：即番航，指外国船。
蛮烟：指外国商人贩卖的鸦片烟。蛮：旧时都用以称外国人。
双管：两支烟枪。抽鸦片的两个人对卧，各自用烟枪对着烟灯吸食毒品。
对拥无眠：相互拥靠着，觉也不睡。
成滋味：指对鸦片烟上了瘾。
挑灯：指点亮烟灯。
夜永：长夜，夜深。
堪怜：可怜，可惜。
一丸泥：指鸦片烟头像一个小泥丸。一作“一泥丸”。
万缗（mín）钱：即万贯钱，极言其多。缗：量词，用于成串的铜钱，每串一千文。
春雷：比喻声音震响。文中指清水军击败英舰的炮火声。
歘（xū）：忽然。
零丁：即零丁洋、零丁岛（今作“伶仃洋”、“伶仃岛”），在广东珠江口外侧。
穴：巢穴。
蜃（shèn）楼气尽，比喻殖民主义用鸦片毒害中国人民的气焰被打下去了。蜃楼：古人指蜃（传说中的一种蛟）吐气而变幻成的楼阁。词中借指英国侵略者。
无复灰然：意谓英人鸦片已被词人收缴，并在虎门销毁，不会再重新燃烧起来了。
沙角台：广东虎门海口东南侧沙角山上的炮台，南距虎门十余公里。
乱帆：指私运鸦片的船只。
浮槎（chá）：传说中来往于海上和天河之间的木筏。词中借“浮槎”指使臣，即词人自称。
漫许陪：姑且允许相陪。
霓（ní）节：古代使者的节仗。词中借指持节镇守两广的总督邓廷桢。
澄（chéng）波：清波。
绝岛重洋：远隔重洋的岛屿，指英国。
取次回舷（xián）：依次返航。回舷：船只返航。